暴跌50后，赛富时的疲软或是耐心投资者的买入良机？

英为财情Investingcom 投资者似乎仍然不信任赛富时SalesforcecomNYSECRM。这家全球最大的SaaS软件提供商，今年以来股价已经暴跌了约40，较去年的峰值下跌约50，表现逊于同行和基准指数。

造成这种严重看跌行情的主要原因是，投资者不确定公司的未来前景会如何表现经济前景存在重大不确定性，企业正在削减支出，而赛富时可能也会难以扩大销售。CRM周线图来自Investingcom

总部位于旧金山/旧金山的赛富时将于周三股市收盘后发布下一份季度报告，分析师预计，截至10月份的一季销售额将达到783亿美元，较上年同期增长约14。与去年的峰值相比，增长速度已大幅放缓，但可能会带来每股122美元的利润。

同时，根据InvestingPro的数据显示，由于软件公司的运营环境日益严峻，分析师认为这方面在未来12个月不会有太大增长。

过去三个月，赛富时的每股收益有33次向下修正，只有3次向上修正。

CRM财报预期来自InvestingPro

另一个伤害赛富时的因素是，公司过去五年一直在大规模收购，支出巨大，也影响了公司的利润率。其中，赛富时斥资277亿美元收购了实时通讯平台Slack，并于2021年7月完成收购，扩大了其商业生产力产品的规模；在此之前，它收购了数据分析公司Tableau和集成软件提供商MuleSoft。

虽然这些收购扩大了其吸引顾客的产品供应，但该公司的利润率增长却落后于竞争对手。Starboard最近宣布将收购赛富时的大量股份。上个月，该公司表示，赛富时的新财务目标没有其竞争对手ServiceNow(NYSENOW)和Workday(NASDAQWDAY)具备雄心。

Starboard首席执行官Jeff Smith表示，赛富时是一家伟大的企业，需要更好地专注于提高利润率公司的目标是将调整后的营业利润率提高到25，包括未来的收购。相比之下，Salesforce一年前宣布的2023财年的目标是20。在截至7月31日的财季，经调整后的营业利润率为199。

尽管仍面临种种挑战，而且赛富时的股价今年也已经遭到了重创，但是，我们认为，客户关系管理是具备长期发展前景的，该股目前的疲软，或是一个良好的买入时机。

首先，赛富时的产品通过提高销售团队的生产力来帮助公司推动收入增长，无论大小公司都不得不继续在这一领域投资。因此，我认为，赛富时事实上是和微软NASDAQMSFT等科技公司一样重要的企业。

另外，也是最重要的一点，全球数字转型仍然处于早期阶段，赛富时的增长仍有很长的路可以走，根据Information Services Group的研报显示，疫情令企业的数字化转型提前了35年，企业正在构建新的IT系统，以便在新的条件下，实现增长、创新，以及改善客户体验。

CRM营收增长趋势来自InvestingPro

赛富时凭借其广泛的竞争优势和多样化的产品供应，在这种增长环境下，能够很好地提高销售额，公司的目标是到2026年实现500亿美元的营收，几乎是去年的两倍。

这条路看上去可能会有些颠簸，但是鉴于该股已经较去年的峰值大幅下降，现在正是耐心的投资者关注该股的好时机。

因此，华尔街的分析师也普遍看好赛富时，根据Investingcom对51位分析师的调查显示，有80的分析师都给予该股买入评级，并给出了12个月的共识目标价，而且给出的目标价距离当前股价也有40的上涨潜力。

CRM分析师股票评级及目标价预期，来自Investingcom

其中，麦格理给赛富时的评级为强于大盘，目标价为210美元。该行在最近的一份报告中表示，由于赛富时工具对企业的重要性，公司不太容易受到全球宏观经济阻力的影响，我们认为客户关系管理市场是一个关键的、有粘性的市场，涉及多年的公司数字化计划，而疫情加速了这一计划，因为公共卫生事件令企业越来越意识到，他们必须能够通过利用技术在一个混乱的世界中生存。

该行还补充称，赛富时将会是一家顶级的战略性IT供应商，为许多跨越无数行业和政府机构的大型组织，开展了多年的数字转型计划。

总体而言，未来1218个月，赛富时可能会经历一段坎坷之路，因为经济逆风在短期内仍会伤害其增长，投资者也在关注公司的利润率问题。不过，该股仍然是后疫情时代，正在进行数字转型的企业所依赖的企业，也是一个安全的长期押注。

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翻译：李善文